【中国经营网注】从千团搏杀中“剩”下的团购网站,美团网常被冠以“胜者”的标签,而度过了低潮时期的团购行业元气大伤,大多数网站选择抱腿BAT,今年年初大众点评引入腾讯,糯米网被百度收购,美团网成为国内唯一一家坚持独立发展的团购公司。在诸多质疑中,美团网还能坚强多久?本文来自IT时代周刊。  这一年来,业界对美团的评价一直是毁誉参半。追捧美团的人愿意将其视为行业明星,时不时的列出各类看似惊艳的数据唬人,认为其会成为下一个行业巨头;而反对者则对美团“霸道”的行事作风看不惯,同时对其发展前景有诸多质疑。美团的估值也在此起彼伏的喧嚣声中不断变化,2014接近尾声,美团明年走向,就看这最后15天的表现了。  坏消息:美团可能再度无法完成年度目标  年终等待美团的可能是一个坏消息。从目前团800统计的数据来看,前10个月美团的总成交额为307.1亿元,根据历年来团购市场的全年走势来看,剩下两个月美团的月均交易额要达到46.5亿有些困难,今年美团很有可能再度无法完成年度目标。  在2013年将近年尾之时,王兴在某活动上表示美团交易额很难达到之前预期的188亿,但还是能超过150亿,最终美团2013年全年的交易额为160亿元,没能完成目标。而今年,美团恐怕将会再度无法达成目标。  今年1-10月,美团的交易额分别为,20.41、20.11、23.93、24.14、29.06、31.14、38.40、43.61、37.79、38.46(亿元)。不难发现,美团在8月份时达到最高峰后,9月份业绩出现下滑,这符合团购市场的发展周期,团800根据多年的数据统计将这个现象称为“下半年定律”。  根据“下半年定律”往年的走势来看,团购市场在8月份达到交易额高峰之后会出现下滑,直到11月前后能勉强回到8月份的水平。如此看来,美团达到400亿的目标有些勉强。  相比2013年未能完成年度目标,今年能否完成目标对于处在关键期的美团来讲意义更大,今年的战果将关乎明年的开局,在这个敏感时期,无法完成年初目标很容易被视为美团衰败的信号。  美团前景堪忧,没钱赚是死穴  美团现在唯一能拿得出手的就是各类亮眼的交易额,而当年终交易额都无法自圆其说时,难免会在舆论上陷入被动。  根据王兴年初的设想,今年完成400亿的交易额会有19亿的营收,大概是是4.75%的毛利率,而随着大众点评和百度糯米持续逼近,美团的总营收势必会出现一定下滑。本身4.75%的毛利已经非常低了,团购业务虽然能带来非常可观的交易额,但缺乏营收能力则是死穴。  美团与京东不同,京东可以以亏损的姿态上市,主要是其将巨额资金投入物流建设,而从长远角度讲,短期内的大笔支出会换来未来可持续回报,而且,京东上市之前已经完成了对毛利率优化,从09年的4.8%上升到了9.8%。美图在点评和糯米的压迫下,难以做毛利优化。  虽然美团的规模不断扩大,但无法盈利始终是难以回避的问题,而且团购模式本身基本没有盈利空间,规模效应也无法带来显著的利润增长。另一方面,随着不断向三四五线城市渗透,美团今年的城市分站已经高达300多个,员工数量已达8000人之巨,以人均月工资2500计算,一年2.4亿的人力支出对于一家缺乏盈利能力的公司来讲也是沉重的负担,而且国内的人力成本越来越贵。  除此之外,还有各类营销支出,履约成本等,美团的运营压力颇为沉重。此前有分析称,为追求独家合作,美团为商家推出保底补贴,而这笔费用每月至少要付出2亿元的代价。  美团若以亏损姿态上市,显然无法打动资本市场,尤其有Groupon的案例在前,美团连概念红利期都不存在了。虽然说中国的团购潜在市场更大,但团购业务缺乏赚钱能力是死穴,就连美团自身都在尝试通过打造垂直业务逐步转型。然而,从市场表现来看,转型阻力不小,这也为美团的前景蒙上了一层阴影。  东打一枪西打一炮,多线作战前景堪忧  显然,美团自身也意识到团购业务的局限性,要说服资本市场,美团还需新的筹码,所以,这两年美团陆续将优势业务独立运作。不过,业务线太广泛给美团带来太多的敌人。

另外,团购服务能力超群的话,可以养成较强的用户粘性,这在千团大战的时代尤为重要,团购三强之所以能脱颖而出,很大一部分原因在于服务做的好,消费者的消费体验比较愉快,在团购服务经常被诟病的时期,多数消费者不愿意冒着风险尝试其他团购,就这样最后消费者集中在了美团、大众点评和糯米三家。服务做的好的意思是可以相应的提升价格,就拿电商市场来讲,京东依靠物流的优势,很多时候价格比其他电商要高但仍然会得到消费者青睐,这跟团购服务是相同的道理。不过,目前美团、点评、糯米的服务质量相差不多,美团并没有因服务优势而提升价格的余地。

金宝搏安卓,金宝搏官网,金宝搏188手机端,相传一个多月的融资传闻终于被确认。  2015年1月18日,美团网创始人兼CEO王兴宣布完成新一轮总额7亿美元的融资。在此轮融资中,美团的估值达到70亿美元。其表示,公司近两年内并不考虑上市,将继续围绕O2O平台做大做强,特别是移动业务应该更积极地投入,因为“过去一年留有遗憾,尤其在移动互联网方面”。  据美团网官方数据显示,去年美团网全年交易额突破460亿元。而正处于爆发性增长的生活服务电商领域被投资人广泛看好。易观智库在1月21日发布的最新团购市场数据显示,2014年第四季度中国团购市场中,美团网占有54.19%的份额。  就在去年12月,即传闻美团网有融资的消息出现时,就有一位不愿具名的业内人士在接受《中国经营报》记者采访时透露,“现在美团网是在无法言说的节点之上”,暗示目前美团网正在准备上市事宜,但18日王兴表示上市也要两年后。上述不愿具名人士表示,是由于美团网上市失败所致,但是具体原因,其并没有具体透露。  业内认为,哪家网站先上市,哪一家就有可能借助由此而来的品牌影响力而在竞争中占据优势。电商专家鲁振旺在接受记者采访时也透露,其实目前是美团网比较好的上市时间点,“因为目前美团网的市场增长率是最高的”,但是营收并不靓丽。其认为,美团网的此次融资,加上王兴能将美团网的上市时间放到两年后,说明目前美团网有更充足的资金流应对未来两年的市场扩张以及业务扩张。  “团购市场格局三五年内不会有变化,但是2015年将是吞并小公司份额的一年,从而完成抢占市场份额的最后一步。”易观国际资深分析师孙梦子如此说道。  7亿美元D轮融资发布  据公开资料显示,在此之前美团网已经完成了三轮融资:2010年10月,美团网获得红杉中国1200万美元A轮投资;2011年7月美团宣布完成B轮5000万美元融资,领投方为阿里巴巴,红杉中国、北极光创投、华登国际参与跟投;2014年5月,美团宣布完成C轮3亿美元融资,美国泛大西洋投资集团领投,红杉参投。  在此之前,有多家媒体称美团完成新一轮7亿美元的融资,领投方为红杉资本中国基金,但事后遭到双方否认。此次虽然表态称融资属实,但对于这一轮的投资方,王兴并不愿意说太多,只是表示会在未来适当的时候予以公布。  对于此次融资的利用,王兴表示,将会继续加大对美团的投入,拉大与竞争对手的差距,巩固美团的领先优势。其表示,美团网所在的服务业的互联网平台,是个至少几万亿规模的市场。而且,互联网对服务业的改造速度极快,会远远超过互联网对商品零售的改造。“美团网才做到了几百亿,只是一个很小的比率,这个比率还将急剧提升。”其透露,2015年美团网的交易额计划突破1000亿元。  除了宣布融资情况以外,王兴还公布了美团网2014年数据。王兴表示,去年美团网全年交易额突破460亿元,较上一年增长180%以上,市场份额占比超过60%,比2013年的53%多出7个百分点,完成2014年年初王兴对外所说的400亿元交易额目标。  据了解,美团在团购业务上已经切入到更多的细分市场,包括电影票、酒店等领域。王兴表示,美团会在接下来的一年甚至更长的时间在将原有优势业务做好的基础上推出更多的服务,并透露已有一些新的业务项目正在内部孵化中。  王兴:离上市还挺远  虽然融资传闻一锤定音,但是美团网依旧没有具体的上市时间,王兴透露,两年内上市不是美团网主要计划。  “上市是公司发展过程中水到渠成的事情。”王兴在接受记者专访时表示,目前没有确定上市的时间。其表示,四年多的发展充分证明了生活服务电商市场的潜力,现在美团处于一个高速增长的阶段,投资人很看好美团的发展,他们有足够耐心。“2015年乃至明年,上市不会是我们最主要的目标”。

互联网让所有的行业效率变得更高,互联网行业本身,却频造连连亏损的独角兽。美团点评港股招股说明书公布,再度揭开这个行业激烈竞争的冰山一角。
那么美团点评亏损的历史出血点和现实出血点在哪里?上市后改善盈利的希望和看点又在哪里?
生命不息 烧钱不止
招股说明书财务报告显示,至2017年末,美团点评累计亏损人民币503亿元,扣除可转换可赎回优先股公允价值变动引起的三年累计亏损201亿元影响(美团与点评合并,取消了历史已发行的优先股,2015重新发行,故2015年-2017年三年可转换可赎回公允价值变动损失合计造成的其累计亏损),经营性累计亏损逾人民币300亿元。
好消息是,伴随高速的营收增长,亏损的绝对值和幅度都在收窄。2015年、2016年、2017年三年,美图点评分别实现营收40亿、129亿、339亿元;经调整后净亏损额分别为59亿、53亿、28亿元。亏损绝对值逐年下降,亏损比率也从2015年每块钱收入亏损1.47元,收窄至只亏损8分钱。
最大的出血点,来自销售及营销开支。2015年、2016年、2017年三年美团点评花费在这方面的开支,分别为71亿、83亿、109亿元。2015年烧钱最甚,销售及营销开支达到71亿元,而当年的全部营收不过40亿元,每一元营收靠1.77元营销费用来驱动;到了2017年,每一元营销费用可以带动3元营收了。
美团点评财务数据从一个侧面再现了当年美团切入餐饮外卖领域时,百度系、腾讯系、阿里系分别投资的外卖企业补贴大战的残酷。好在随着竞争格局渐趋稳定,获取每块钱营收的烧钱模式从疯狂走向理性,2015年、2016年、2017年销售及营销开支与收入的比率从177%,下降到64%,再下降到32%。
外卖大战之前,是团购大战。自美团2010年成立至2015年,正是国内团购网站“千团补贴大战”打得不可开交的时段。美团点评的报表让我们第一次有机会可以回溯那场大战的惨烈战况。以美团点评资产负债表经营性累计亏损300亿元,经调整后净亏损分别为59亿、53亿、28亿,我们可以倒推出“千团大战”五年时光,为巩固团购老大的地位,美团点评共亏损160亿元人民币,战局惨烈,那场战役的结果是,美团网和大众点评网合并。
餐饮外卖低毛利拉低段位
团购格局甫定,幸存者美团点评又带着团购“血战”的荣光,杀入外卖补贴大战的烧钱时代。
不算计入营销费用核算的补贴、地推费用,餐饮外卖业务只有8%的低毛利,让美团点评的报表看上去不那么像互联网企业,更像是一个互联网+企业——以互联网撮合交易,线下本质还是物流配流行业。
美团点评要做外卖老大的信念很坚决,餐饮外卖收入,从2015年几乎可以忽略不计,发展到2017年210亿的规模,占全部营收的62%。高额的营销费用当然功不可没。
然而,餐饮外卖业务仅8%的毛利率,在美团点评到店、酒店及旅游这类传统互联网业务高达88%的毛利率映照下,整体毛利率被拉低至36%,显得不那么像一家互联网企业。
主要收入为配送费的餐饮外卖业务,即便以配送物流行业的毛利率来比较,也差强人意。快递老大哥顺丰速运的毛利率,就达到20%。
“配送及时性要求,限制了餐饮外卖的协同效应,基本上餐饮外卖的协同效应只有3平方公里,同城的协同都不可能做到。而顺丰快递在相当长的公里数上都可以做到协同,哪怕在到达客户手上的最后一公里,都可以做到协同。协同效应意味着每单业务的边际成本递减,毛利就自然出来了。”一位不愿具名的沪上私募人士告诉第一财经记者。
高昂的成本,把美团点评送上了中国餐饮外卖行业领导者的宝座。来自艾瑞报告的数据显示,美团点评餐饮外卖行业的市场份额,从2015年的31%,上市到2018年3月31日的59%。
“美团点评需要在提高配送协同性,成本集约化管理上下文章。200亿的餐饮外卖收入,毛利只要加1个点,利润就出来了,更何况外卖市场整体还在成长。再上美团点评拥有的市场份额,在成本上发力,还是会很有作为的空间的。”上述私募人士说。
美团点评创始人王兴在去年9月份的一次演讲中讲到:“腾讯可以对标facebook,阿里可以对标亚马逊,美国没有哪一个现成的互联网企业可以单一对标美团点评。”
价值找不到对标,但连年亏损,估值高企,这个互联网独角兽企业的标配特征,美团点评倒是很符合。
停止扩张,拥抱利润?目前看来还不是时候,美团与饿了么仍在酣战,滴滴又从打车领域切入外卖领域,横插一杠,外卖行业的竞争态势未见缓和,烧钱游戏可能只会继续。
坏消息和好消息总是同步的。一个不为人注意的有利因素是,美团点评促成的交易金额,与美团点评由此获取的收入相比,后者明显快于前者。2015年、2016年、2017年促成交易金额分别为1610亿、2370亿、3570亿元。复合年均增长率为110%。而这三年美团点评营收的复合增长率达到了273%。
这说明随着交易额增长,每笔交易额中抽取的服务费或佣金比率,也在提高,也表明美团点评对商家的话语权在提升。同时美团点评的活跃商家占有率也很惊人,根据艾瑞报告,中国有1180万本地服务商家,入驻美团点评的活跃商家占37%。
8年了,巨额营收和高市场占有率令美团点评的个头已经长得跟大人一般了,但从团购,到外卖
,再到网约车,共享单车,美团点评从一个烧钱的坑,跳到另一个烧钱的坑,使得美团在盈利方面始终像个仍在嗷嗷待哺的婴儿——只有索取。

O2O市场刚刚起步 未来充满变数

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费用面议

另外,商家与美团的合作只是一纸协议并没有太强的约束性,商家可以任何时候终止与美团合作转投其他团购网站。入驻电商网站一般需要一定押金,平台使用费等,但美团并不具备收这些费用的标准,因为目前线下商家根本不接受这些费用,而且团购行业都没有这么收费的形式,美团没有机会在这上面打主意。

主营业务营收能力不强,美团的广告营收潜力更是几乎沦陷。对于商家来讲,团购即广告,一般商家上团购的目的都是为了宣传,美团地推也会打着宣传价值的旗号来招商,团购本身的价值就在于起到的广告宣传价值,现在主营业务已经堵死了广告的营收潜力,这等于断了美团盈利的后路。

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Groupon深陷泥潭 团购概念受挫

美图或许早已意识到了团购不是O2O的未来,Groupon的失利更是为团购蒙上了一层阴影,美团要上市需要一个更健全的O2O概念。所以我们看到,美团正逐渐将电影、酒店等业务单列出来独立开发,若用一个美团APP很难充分发挥出产品优势,根据用户的特定需求开发产品能提高产品粘性,另外,美团还在向外卖市场进军,美团的转型脚步已经开始启动了。

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国内团购大战似乎已进入尾声,美团网以54%的份额领先称霸,根据王兴接受采访时表态,美团计划独立发展冲击IPO。一切看上去都那么美好,但事实或许并不像想象的那么乐观,美团能否成功着陆还不好说。

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4.75%毛利或再难攀升 营收潜力不足

有人可能会说,唯品会在资本市场越来越热,闪购和团购业务模式上很相似,美团可以打着服务业的唯品会概念上市。不过,美团与唯品会有着本质性的差异,虽然都是以打折方式促进销售,但“服务没有库存”,这就注定了美团不会有唯品会那样可观的盈利能力。

除了主营业务可以盈利外,资金杠杆也是不错的营收方式之一,美团的资金结算周期一般是两周,以今年营收400亿,一年26个结算周期计算,美团稳定的沉淀资金在15.4亿左右,存入银行,1年利率计算能换5000多万,多少对营收有点贡献,但指望通过资金沉底带来盈利,公司也就没希望了。

团购即广告 美团缺乏广告营收空间

目前,美团看上去欣欣向荣,实则内忧外患。在内,各种电商常用的营收手段全部失效,转型遥遥无期;在外,资本市场团购概念遇冷,国内市场团购竞争进一步加剧。商家支持有隐患、净利有问题、模式不行、后劲不足、竞争对手凶猛,美团目前份额很高,但前景并不那么乐观。

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另一方面,理论上来讲,美团可以适当降低团购折扣力度,提升团购价格,比如将3折的价格提升到3.5折、4折都是可以的,对于大部分消费者来讲差别不大,完全在心理承受范围内。降低折扣力度的话,美团在扣点不变的情况下营收自然获得提升,同时商家的营收也增加了,对于商家和美团都是乐见的事。不过,目前虽然美团的市场份额更多,但大众点评和百度糯米仍然紧追不放,团购网站之前悄无声息的价格战仍在继续,一旦美团全面涨价会导致部分用户流失。

根据王兴的对外表态来看,美团网今年交易额将达到400亿元人民币,营收将达到19亿元人民币。

以此计算,美团网今年的毛利大概是4.75%。一年19亿的营收基本够维持盈亏平衡了,真实数据不刷单的话,甚至还能有些许微利。不过,要知道,对于团购市场而言,美团有4.75%的综合毛利已经很高了,团购本就是以折扣带动促销,高毛利是不可能的,如何在低毛利的情况下提升营收能力是关键。

若上升到O2O大范围来看,美团能不能成为O2O平台还不好说,毕竟现在还无法预料O2O平台的最终形态会是什么样的,BAT也都在O2O市场做探索,上升到O2O的层面来讲,美团并不占优势,而且,一旦被拖入巨头之间无休止的消耗战中,对美团来讲是致命的,美团的家底远不如BAT厚实,就算能勉强上市获得融资,但在巨头之间的大手笔的消耗战中根本不够用。

美团要转型,大众点评或许比较支持,因为点评本身就不是团购起家,它也不希望被团购的帽子扣死,限制了自己未来发展。无论是美团还是大众点评,都希望逐渐摘掉团购的帽子,贴上O2O平台的标签,但转型是有危险的,很可能糯米会趁势而上。

提高商家扣点是不可能的了,本来美团的扣点在业内就已经很高了,再提高扣点肯定会引发商家们的激烈反弹,商业体系是建立在互利共赢的基础上,压榨商家而获利不是长久之计。所以,提升扣点的方式行不通。

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团购市场竞争还未结束,格局仍不是绝对稳定的,刚融入百度的糯米才刚刚发力,美团现在转型过快是在给糯米机会。目前,大众点评抢先上市,糯米发动新一轮市场竞争,是团购市场格局最大的两个变量,美团的领先优势并不是牢不可破的。

商家合作不稳定 平台使用费没得谈

团购不是O2O未来 美团要转型 糯米不答应

聚团购

提升营收的直接方式有两个,一是提高商家扣点,二是提升团购价格。

Groupon深陷亏损泥潭,市值大幅缩水,这对美团是不利信号,说明资本市场已经不信任团购概念,业界对于Groupon的质疑之声越来越多,同样,在国内,美团也面临不少批评的声音,团购模式究竟能不能走得通,值不值得深入去做,Groupon和美团的价值究竟该值多少,都需要重新考虑。

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美团与唯品会存在本质性差异

刚刚经历过千团大战,没等过几天好日子,又要陷入巨头争斗的漩涡,美团成长之路崎岖波折。坚守团购“等死”,不坚守团购“找死”,美团的前景很难乐观,不过,这一切都取决于美团明年能不能完成1000亿的交易规模,若能,美团将成功上岸,若不能,颓势就该显现了。

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