摘要:农银汇理增强收益债券基金日前获证监会批准发行,这也是今年以来获批的第34只债基(A/B分开计算)。在目前发行市场竞争激烈、新发基金规模不断下降的背景下,债券基金不仅发行数量远远超过去年同期,其销售也是一枝独秀。统计显示,今年以来,债基平均首发规模达到2…

  □晨报记者 陈重博

坐等蓝筹风起,大数据300指基6月15日起发售
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  农银汇理增强收益债券基金日前获证监会批准发行,这也是今年以来获批的第34只债基(A/B分开计算)。在目前发行市场竞争激烈、新发基金规模不断下降的背景下,债券基金不仅发行数量远远超过去年同期,其销售也是一枝独秀。统计显示,今年以来,债基平均首发规模达到21.85亿份,位列各类基金之首,其中富国天盈债基三日吸金超过80亿元,创下近期发行纪录。

  2007年牛市中,常见的新基金发行时比例配售的现象,在沉寂了多年后终于又重出江湖。本周三富国天盈A吸引了近70亿元的资金前来认购,为此富国基金不得不启动全额比例配售。天盈热销的背后,亦反映了新债基持续热销的现状。

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  分级债基发行给力

  新债基比例配售重出江湖金宝搏188手机端,股市冷清债基发行火爆。重启比例配售

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  统计显示,截至5月24日,今年以来已成立19只债券基金,这一数字远远超过了去年同期水平,2010年1至5月一共仅成立了3只债基。在债基数量大幅扩容的同时,其平均首发规模达到了21.85亿份,位列各类基金之首。

金宝搏安卓,  昨日,富国基金公告称,因认购踊跃,为保护投资人利益,保守型债券份额富国天盈A于昨日起结束募集,启动全额比例配售。至此,富国天盈分级债基在三日内已结束募集。

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  特别是5月18日在银行刚刚上柜的富国天盈A,一日便吸引了近70亿元资金认购。加上此前天盈B逾10亿元的资金认购,富国天盈三日内募资超过80亿元,由此启动比例配售。这是今年以来吸引资金最多、发行时间最短的新基金,在目前相对清淡的基金发行市场上,如此战绩令业内震动。

  记者从渠道了解到,本周三即富国天盈A发行当天,其发售情况就颇为火爆,当天上午不少银行出现了排队购买的景象。富国基金在当天午后即与各渠道进行沟通,决定于昨日起结束募集。但一天之内,富国天盈A还是吸引了近70亿元的资金购买。由此可见,对于一些预期固定收益较高的产品,目前投资者需求强烈。

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  目前尚在发行中的还有14只债券基金,其中有多只分级债基,如中欧鼎利分级,万家添利分级等。

  此前公告信息显示,于本周一首发的杠杆类份额富国天盈B亦受到追捧,一日吸引了逾10亿元资金认购。若照此估算,富国天盈分级债券基金三日内已吸引了近80亿元资金的认购,并将启动比例配售。

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金宝搏188手机端,  富国基金公司副总经理孟朝霞表示,分级债基热销的原因有几个:首先是产品的设计。分级债基尤其是A类份额约定收益率高于同期银行定存,天盈A每6个月还开放一次,符合许多低风险投资者的需求。孟朝霞认为,基金公司应该重视产品制造端与市场营销端的整合交流。比如,富国的产品设计和营销策划是在同一部门,从产品制造开始,就充分考虑了投资特性与市场需求的多方面要求。

  据悉,富国天盈为一只分级债券基金,按照7:3的配比原则分成A、B两类份额,并各自独立发售。其中,天盈A每六个月开放一次,当前的约定年收益率为4.55%。天盈B则类似于嵌入了3.33倍的初始杠杆。在募集完成后,两类份额的资产将合并运作。

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金宝搏官网,  资料显示,天弘添利分级债基与天盈结构类似,当初发行也是一日售罄,在天弘A类的首个开放日,申购量两倍多于赎回量,可见此类品种很受投资者欢迎。业内人士预计,这种分级结构将成为不少基金公司模仿的对象。

  债基发行规模稳定

入市有风险,投资需谨慎

  其次,富国天盈此次能卖出80亿,还在于针对不同渠道采用了不同的发行策略。同时,富国基金过往债券投资业绩出色,也使投资者能够接受公司的新产品。

  另据记者了解,本周三发行的另一只债基——华安可转债基金,同样受到了投资者的关注,其首日销售近亿元。

  中国基金报记者 方丽

  不过,需要提醒投资者的是,现在诸多债基均将投资目标集中到了信用债上,而考虑到同时满足风险控制需求、收益水平不错且有足够利差保护的信用债投资标的数量有限,投资者选择规模较小的债基可能更利于获得高收益。

  今年以来,债基的发行始终保持稳定。WIND资讯的数据显示,今年多数债基的发行规模维持在15亿元至30亿元之间。今年已成立的债券基金中,首发规模最大的是华商稳定增利,其发行规模33.38亿元,鹏华丰盛、招商安瑞进取以30.46亿元和24.63亿元紧随其后。发行规模偏小的债基中,中海增强收益、长城积极增利的首发规模均不足10亿元。

  牛市里权益类基金大放异彩不足为奇,令小伙伴欣喜的是,以为收益率低、牛市里赚钱能力不足的债券基金,也悄悄绽放了。中国基金报记者统计显示,在本轮牛市里,已有37只债券基金(各类型分开计算)收益率默默超过100%了!

  可转债基金崛起

  相比之下,今年偏股型新基金的发行规模分化很大。汇添富社会责任的发行规模高达56.23亿元,而上海一家小基金的股基仅发行了2.94亿元,两者的差距高达19倍。此外,同一家基金公司旗下的产品中,债基热销、股基遇冷的迹象也较为明显。例如,招商安瑞进取债基的发行规模为24.63亿元,而招商标普金砖四国的发行规模仅为4.37亿元。

  哪些债券基金有如此彪悍的业绩?中国基金报记者分析发现,可转换债券基金、二级债券基金、分级债券基金B级,以及部分偏债混合基金表现较好。

  除分级债基外,可转债基金也广受欢迎。国内首只可转债基金兴业可转债2004年成立,此后六年中该类产品一直断档,直到去年开始陆续发行新产品。统计显示,目前市场上已有6只可转债基金,处于发行期的还有4只。

  新债基中淘宝

  对于在牛市里赚得盆满钵满,想落袋为安的投资者,或者是感觉有些恐高希望寻找避险品种的投资者,可以重点考虑分级债券基金、可转换债券基金,此外,优秀二级债基、偏债混合型品种也可以成为理财篮子的长期品种。

  业内人士指出,转债其实是个很好的投资品种,转债指数近8年来跑赢上证指数约90个百分点。此前长期只有兴业可转债一只转债基金,但也有不少混合基金将投资目标圈定在可转债上,比如多次获得金牛奖的华安宝利基金,其一大特点就是对可转债的投资。该基金招募书对可转债的配置比例有明确规定,即投资可转换债券及其对应的基础股票的目标比例为45%,其最高和最低比例分别为70%和10%。也正是部分凭借着对可转债的精确操作,截至目前,华安宝利配置(爱基,净值,资讯)基金成立以来累计收益达到约480%,累计分红9次,投资人若持续持有华安宝利基金6年,每1万份基金资产可获2.23万元现金红利。

  当富国天盈“关门谢客”之后,目前正在发行的债基中,仍有不少特色产品可供投资者选择。

  债券分级B也锐进

  不过,随着可转债基金越发越多,投资者也开始担心这个市场的容量,是否能让这么多转债基金继续产出高收益。

  华安可转债:华安基金在可转债投资上经验丰富,旗下的华安宝利是国内最早关注可转债投资的基金产品之一。而此次发行的华安可转债基金对于可转债的投资约定较之华安宝利更为明确:基金投资固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%,其中对可转债的投资比例不低于固定收益类资产的80%。

  股票分级B牛,债券分级B也很锐进,值得关注。

  有基金经理指出,数据显示,可转债市场继去年实现规模激增后,2011年再度扩容,今年一季度就上市了5只可转债,规模达到300亿元,后续拟发行的规模在400多亿元,预计今年容量能维持在1000亿元左右。目前市况下,一只转债基金规模在40亿元以下比较合适操作。

  中欧鼎利分级债基:该产品是目前首只封闭期仅一年的创新封基。封闭一年比较适合个人投资者的需求,同时能减少二级市场的折价风险。该基金经理聂曙光投资风格稳健、基金净值波动率较低,体现了债基的低风险、低波动特征。

  有关数据统计显示,去年牛市以来(本文数据选取去年7月18日至今年6月12日)有5只分级债券基金收益率超过100%,分别为东吴中证可转换债券B、银华中证转债B、嘉实多利进取、信诚岁岁添金、信诚新双盈B,收益率分别达318.43%、282.55%、169.33%、132.91%、120.04%。

  不过,由于转债一般上市半年后就开始转股,其流失的速度也很快,因此有不少基金经理也建议适当放宽转债发行条件。目前发行可转债要满足公开增发条件,较高的融资门槛和较低的融资规模等制约了公司发行转债的积极性。

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  若从分级债券基金整体来看,本轮牛市获得了23.96%收益。但是,这些分级债基中,不同类型的收益差距较大,进攻性按照强弱可分为被动指数型、混合债券型二级基金、混合债券型一级基金和中长期纯债型基金。对于牛市非常有信心的投资者,可以重点关注前两类。

TAGS:冷清火爆崛起可转债债基股市基金发行

  与一般偏股基金只有一类杠杆不同,分级债基,有两个杠杆。

  第一是分级基金的杠杆,其中包括初始杠杆、净值杠杆、价格杠杆。初始杠杆比较高的是嘉实多利进取,达到5倍,而其他多为3.33倍。集思录数据显示,目前净值杠杆比较高的是多利进取、永益B、互利B、惠鑫B、汇利B等,而价格杠杆比较高的则有永益B、多利进取、惠鑫B、汇利B、通福B等。

  另一个杠杆是母基金投资债券的杠杆。举例来说,10亿元的债券基金通过逆回购交易,可能投资15亿元、20亿元甚至更多的债券,部分杠杆债券基金母基金投资债券的杠杆就有2.5倍到3倍,再加上分级带来的杠杆,实际杠杆可能超过4倍。

  不过,虽然投资基金重点考虑收益率,但是,对于交易型品种,流动性问题也不可忽视。中国基金报记者发现,上市债基的流动性水平参差不齐,不少场内可交易债券基金的成交量较低。如果投资者要买入2万元,那么要保证一定的流动性,上市债基对应需要日均成交50万元以上才可以;如果投资者要投资10万元在1只上市债券基金上,则需要该基金一天成交200万元或300万元以上。

  二级债基可布局

  究竟什么是二级债基?二级债基首先是一种债券型基金,只是除固定收益类金融工具以外,还适当参与二级市场股票买卖。因此,往往牛市里一些二级债基表现突出,本轮牛市也不例外。

  数据显示,有22只混合债券型二级基金在本轮牛市里收益率破100%。除可转债和分级债品种,表现较好的有易方达安心回报、民生加银增强收益、博时信用债券、富安达增强收益、广发聚鑫、华安强化收益、南方广利回报等。

  一般情况下,二级债基投资债券比例一般不低于80%,而持有可转债转股所得的股票、投资二级市场股票等投资比例不超过20%。因此,相对来说,二级债基的投资锐度不及偏债混合型,但风险也偏低。偏爱债券基金的稳健型投资者牛市里可以买入二级债基。数据也显示,目前二级债基基本有17%左右的股票仓位,不少基金布局抓住市场风口。

  二级债基的优势在何处?首先,在通货膨胀处于较低水平、经济增速下滑的大背景下,利于债券市场投资,债券基金往往有表现。其次,在目前这一股票走牛的大环境下,通过配置一些股票资产来分享牛市收益。

  选择二级债券基金需要注意两点,第一最好选择固定收益类领域投资能力较强的基金公司。“可以看看债券类产品数量和各类型债券基金的收益,最好选择数量不仅多且长期业绩较好的公司进行投资。”深圳一位分析人士说。

  第二,二级债基金很考验基金经理的投资能力,因此投资者重点是要筛选基金经理。从目前二级债基的基金经理布局来看,多数是学历背景和过往经验都是以固定收益类投资为主的基金经理,均较少进行权益类投资,甚至有些二级债基较少做股票投资。因此,投资者最好选择在固定收益类领域本身有专长,但对权益类投资较有兴趣的基金经理。业绩是投资能力最好的试金石,最好通过长期业绩来筛选,选择业绩较好的品种。

  可转债基金收益彪悍

  可转债基金属于二级债基范畴,这类品种往往牛市表现很耀眼。可转债基金,是以可转债为主要投资对象的基金产品,它有效融合股基和债基共同的优点。往往牛市里表现突出,而股市下跌过程中,可转债走势类似于债券。

  数据统计显示,本轮牛市收益率超过100%的可转债基金达到27只,占据全部业绩超100%品种的72.3%。而全部可转换债券本轮牛市以来的收益率也超100%,今年以来收益率也超过46%。

  具体来看,表现最为强悍的可转债分级债券基金,为东吴中证可转换债券B,这只成立于去年5月9日的产品,自去年7月18日以来收益率达到318.42%,表现惊人。紧随其后的是银华中证转债B、中银转债增强A、中银转债增强B、长信可转债A、富国可转债、长信可转债C、华安可转债A、华安可转债B、申万菱信[微博]可转债。

  选择可转债基金需要注意三点,一是关注杠杆水平及可转债仓位水平。在股市向好环境下,可转债仓位越高、杠杆水平越高的可转债基金,获取超额收益的能力越强。而且,可转债基金可以在场内进行质押回购,进行放大杠杆操作,可转债基金杠杆水平往往高于债券型基金整体水平。需要指出的是,投资可转债基金重点是看转股溢价率,转股溢价率越低,其越具有股性的投资价值,投资者可以通过查阅季报,了解可转债基金布局品种的投资价值。

  第二,看准投资范围,通常可转债基金投资可转债的比例不低于80%,有的不投资股票、有些仅参与定增、有些可投资股票,不过一般规定为不超过20%,少数基金有特别规定,如兴全可转债则规定股票投资不高于30%。

  第三,选择公司固定收益团队实力强和基金经理投资管理能力强的基金。投资经验丰富和投资能力强的基金经理对券种的选择、配置和杠杆的操作以及对市场的判断具有一定优势。此外,由于去年以来的牛市行情,转债不断触发强制赎回,存量转债日渐稀少。数据显示,目前市场上存量的转债只剩下9只。这一方面让可转债基金面临“无债可投”的尴尬,但另一方面,也显示出可转债的稀缺资源,在市场走牛,正股价格节节攀升的情况下,不少可转债价格被屡屡推高。

  也有人士认为,在转债市场规模稀缺的情况下,未来转债基金收益增长的幅度越来越有限,因此在股市走牛之际,转债基金的投资者不如直接购买权益类基金。今年以来有不少可转债基金宣布限制申购或者大额申购。

  偏债混合优势明显

  业绩爆棚的除了可转债基金、分级债券基金,偏债混合型基金也值得关注。

  数据显示,在本轮牛市里,全部70只偏债混合型基金收益率达到47.18%。更有5只基金收益率超100%,分别为银河银泰理财分红、天治财富增长、国联安稳健、华安宝利配置、海富通强化回报,收益率分别达到162.56%、148.99%、130.83%、130.74%、130.11%。

  为啥有这么好的收益?这其实和偏债混合型投资结构有关,更多是在投资债券和股票之间动态调节,相对于普通债券基金,可投资股票的比例更高,更偏权益类产品。如今年表现最好的银河银泰理财分红,契约就规定股票投资的比例范围为20%~80%;债券投资的比例范围为基金资产净值的20%至80%。天治财富增长也规定,股票投资比例范围为0~70%,债券投资比例范围为20%~100%。

  实际操作也是如此,如今年表现最好的5只偏债混合型基金,银河银泰理财分红、天治财富增长、国联安稳健、华安宝利配置、海富通强化回报一季度末股票仓位分别为80.33%、68.41%、69.78%、73.77%、78.41%。相对来说,股票投资比例都比较高。

  而且不少基金配置更契合目前市场风格,如银河银泰理财分红重配了达安基因等,而海富通强化回报还重配了乐视网、恒生电子等;华安宝利配置则配置了同花顺等。

  值得注意的是,这类品种多成立于2003年、2004年,属于投资范围特殊的少有品种,而且长期看业绩不俗。如华安宝利配置成立以来总回报达到1157.74%,年化回报也有26.4%。银河银泰理财分红成立以来的总回报达到950.32%,年化回报为23.25%。其他天治财富增长、国联安稳健、海富通强化回报等年化回报率在17%至16%间。

  选择这类基金重点是看基金经理的管理能力,最核心考察大类资产配置的能力,最好能及时根据大类资产配置方向的变动来调整股债投资比例,这样能熊市投债、股市投股获得较高收益。

  此外,一些基金公司的股票、债券两方面投资能力都很突出,特别是一些大型基金公司。投资者最好是选择一些长期投资业绩突出,投资比较灵活的基金经理管理的这类品种,这样创造更高投资业绩的可能性也更高。

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