我们从香港市场上可以看到全球资金和对经济偏好的流向,从上个月开始基本全球经济整体流向亚太的趋势重新出现,而且以中国为主,因此对流动性来说,对中国经济来说,未来的经济结构调整是非常有利的,中国的资本市场有些传统产业估值比较高的情况下,一些新兴的商业模式或者一些新兴的产业仍然有机会得到市场的挖掘。回到资本市场本身,今年我们总体偏向审慎乐观,总体看年底还是给大家一个相对合理的回报。

  陈 
军:我们把2010年定义为过渡的一年,一个是政策的过渡,二是中国经济GDP收缩以后重新步向繁荣。未来必然走向金砖四国是以中国为主的,因此我们觉得这种变化对中国来说有积极意义和长远影响,因此过渡的一年,我们总体结论是看好的。对资本市场的角度,我们认为影响也是比较正面的。刚刚提到全球有一些不太正面的因素,我们判断美元指数基本有短期的升值空间,但整体上在未来一二十年是下降的,希腊的经济问题作为局部问题,我觉得影响是比较大的,但作为全球经济总量来看非常微小,在短期之内应该得到比较明显的控制。我们从香港市场上可以看到全球资金和对经济偏好的流向,从上个月开始基本全球经济整体流向亚太的趋势重新出现,而且以中国为主,因此对流动性来说,对中国经济来说,未来的经济结构调整是非常有利的,中国的资本市场有些传统产业估值比较高的情况下,一些新兴的商业模式或者一些新兴的产业仍然有机会得到市场的挖掘。回到资本市场本身,今年我们总体偏向审慎乐观,总体看年底还是给大家一个相对合理的回报。

  休养生息,防御为主

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  陈军:我们把2010年定义为过渡的一年,一个是政策的过渡,二是中国经济GDP收缩以后重新步向繁荣。未来必然走向金砖四国是以中国为主的,因此我们觉得这种变化对中国来说有积极意义和长远影响,因此过渡的一年,我们总体结论是看好的。

  新浪财经讯
“第四届(中国)私募基金高峰论坛”2010年3月20号在深圳举行,由深圳市金融顾问协会与私募排排网联合主办。以下是深圳市瑞象投资管理有限公司董事长陈军在2010年投资策略主题讨论中的发言实录:

要继续改革新股发行制度,全球经济整体流向亚太趋势重新出现。  二季度或值得一博

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  对资本市场的角度,我们认为影响也是比较正面的。刚刚提到全球有一些不太正面的因素,我们判断美元指数基本有短期的升值空间,但整体上在未来一二十年是下降的,希腊的经济问题作为局部问题,我觉得影响是比较大的,但作为全球经济总量来看非常微小,在短期之内应该得到比较明显的控制。

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  作者:王亚宁

  新浪财经讯
第四届(中国)私募基金高峰论坛”2010年3月20号在深圳举行,由深圳市金融顾问协会与私募排排网联合主办。新浪财经全程直播本次论坛。图为2009年度最佳私募基金交易服务银行。以下是东方富海投资管理有限公司总裁程厚博先生发言实录:

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  曾晓洁直言:“对接下来的二季度比较谨慎。”谨慎的原因倒不是不看好,而在于“中间存在很大的不确定性。”曾晓洁认为,不确定性有三,第一,中央政府从去年12月份开始对地产的打压,这个打压最后显现出的效果到底如何不清楚;第二,固定资产新增投资这块还要看;第三个不确定性是通胀,2009年那么大的货币投放量到底会有多大影响,仍需要观察。 本报记者
王亚宁

  主持人:接下来跟大家共同探讨的话题是关于后金融危机时代中国所面临经济结构的调整和升级的考验。如何引导民间资本与资本市场有效对接,我想是大家非常关注的话题,首先就这个话题请程总给我们聊一下,您怎么看如何引导民间资本和资本市场有效对接?

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  新浪财经讯
“第四届(中国)私募基金高峰论坛”2010年3月20号在深圳举行,由深圳市金融顾问协会与私募排排网联合主办。以下为深圳市瑞象投资管理有限公司董事长陈军在论坛发言精彩观点。

  主持人:接下来请陈军先生谈您的观点,您对于2010年整体的发展怎么看?

  陈军:中国的资本市场有些传统产业估值比较高的情况下,一些新兴的商业模式或者一些新兴的产业仍然有机会得到市场的挖掘。

  程厚博:我是这样看的,引导民间资本进入资本市场投资这些中小企业的话,从两个方面看:第一方面,进一步完善市场机制,让机制引导资金的流向,这里面我觉得有两个方面的作用,一是多层次资本市场的进一步完善,现在中小板、创业板已经开启了,整个多层次资本市场还有柜台交易、产权交易,我们希望多层次资本市场进一步完善。第二,我们要继续改革发行制度,IPO这块应该没有问题,比如增发、换股,对投资、并购非常有影响,在这方面要往市场化的方向改革,现在增发实际还是有很多局限性的,将来比如上市公司的换股能够市场化运作,把这个权力从证监会往企业下放,将来并购会更活跃。第三,在行业政策方面应该进行扶持和落实,国内制定了不少优惠政策和扶持政策,但实际上能够真正落实实施的还是比较少或者比较难,政策制定是有一定局限性的。刚才靳总也说了引导基金的事,引导基金是过渡产品,初期的时候引导基金引导民间资本有示范的作用,而且把利益让渡到其他的LP,我觉得这是有益的,但是在长期来看,整个市场成熟以后,可能功能要弱化。第二方面应该培养更加成熟的管理人以及合格的LP,在培育LP方面,政府要引导鼓励机构投资者成为LP,在个人LP方面,从没有到有,从不成熟到成熟,这是一个过程,我们可能要加强对个人LP的宣传、教育,培育合格的LP,咱们的自然人LP实际是五花八门的,我们募集资金的过程中碰到各式各样的问题,就是因为他不是很成熟,所以要让他理解、了解市场。在GP方面我觉得要加强行业的自律管理,同时对GP的行为有一个合理有效的监管,以保证基金管理的安全运作。

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  “我认为中国经济不会二次探底,而且可能比预期好一点”。罗伟广分析说,剩下的风险值在于资金面,资金面取决于通胀和美元指数,后一个因素我基本排除,美元升值不至于把中国的经济吸引过去,资金面的风险也排除了,剩下的风险就是通胀。不过,罗伟广认为,如果美元指数升值,利大于弊。他最担心的则是美元指数大跌。

  “今年被定义为金融市场元年,应该休养生息,但怎么振荡,到底是前低后高还是前高后低,这是今年最值得琢磨的投资机会。”童第轶分析说,如果把今年当成没有趋势的一年,实际上就守着所谓的顶和底做投资判断就可以了,往下持重仓,往上清仓。

  深圳市瑞象投资管理有限公司董事长陈军把2010年定义为过渡的一年:一个是政策的过渡,二是中国经济GDP收缩以后重新步向繁荣。总体结论是“看好”。对于资本市场,陈军认为影响也是“比较正面”。

  “当前局面如果人民币升值或通胀低一点,不看坏,立足于振荡,有条件的话甚至会看好。”罗伟广说。

  曾晓洁:过了二季度,到了6、7月份整个市场可能就明朗了。

  “有些传统产业估值比较高的情况下,一些新兴商业模式或者一些新兴产业仍然有机会得到市场的挖掘。回到资本市场本身,今年我们总体偏向审慎乐观,年底还是会给大家一个相对合理的回报”。陈军说。

  “个股走向会非常相似,有些可能会逆大市。整体上我比较谨慎,防御性为主”。童第轶认为,目前,蓝筹股有一次投机性买入的机会,中小股票有一次投机性卖出的机会。

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  廖黎辉:对今年的行情来讲,整体来看应该是振荡失衡比较多一点。

  童第轶:今年被定义为金融市场的元年,应该休养生息,但怎么振荡,到底是前低后高还是前高后低,这是今年最值得我们琢磨的投资机会。

  罗伟广:如果三季度加息和通胀明朗,市场二季度会起来,所以二季度值得一博。

  谨慎乐观派

  直言谨慎派

  3月20日下午,全国著名顶尖阳光私募纷纷聚首深圳欢庆一年一度的私募盛会。然而,各私募大佬谈及近期的股市行情以及今年的策略问题,都似乎不大轻松,5个私募大佬,两个谨慎乐观,三个则直言“需要谨慎”。

  谨慎乐观派代表阳光私募年度冠军新价值投资罗伟广表示,如果三季度加息和通胀明朗,则二季度会起来,二季度值得一博。而深圳市景良投资管理有限公司总经理廖黎辉、龙赢富泽资产管理(北京)有限公司总经理童第轶、北京源乐晟资产管理有限公司总经理曾晓洁等则直言需要“谨慎”。在这些私募大佬们看来,通胀压力以及政策所带给房地产的影响程度左右着股市的方向。

  “如果银行出现流动性紧缩的情况,后面我认为通胀的压力比较大。”廖黎辉分析,这样一来,经济局面会出现很不好的现象,对内人民币通胀(贬值),对外人民币升值。

  “如果一季度没控制,在4000点加息,就会崩盘。现在已经下来了,大家已经审美疲劳,加息的义意已经不大,翘尾因素导致CPI增2.7%,这也不是什么大的利空,因为都在预期当中。”罗伟广分析说,市场永远是提前一到两个季度,如果三季度加息和通胀明朗,市场二季度会起来,所以二季度值得一博。

  “对今年的行情来讲,整体来看应该是振荡失衡比较多一点,另外股市要有比较高的振幅,我还是抱比较谨慎的态度”。廖黎辉说。

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